兔年春节的脚步越来越近了!预制菜已成为年货消费趋势之一，多家平台数据显示预制菜销售呈现倍数增长。

　　“预制菜第一股”苏州市味知香食品股份有限公司（605089.SH，下称“味知香”）和“餐饮供应链第一股”郑州千味央厨食品股份有限公司（001215.SZ，下称“千味央厨”）此前均公布了2023年三季报。

　　三季报公布后的首个交易日，味知香股价下跌3.10%；千味央厨股价上涨10.00%。2023年首个交易日，味知香和千味央厨在资本市场均未迎来“开门红”。

　　截至2023年1月20日12:00收盘，味知香报收64.62元/股，对应市值64.62亿元；千味央厨报收71.98元/股，对应市值62.37亿元。对比今年1月内的市值高点，味知香与千味央厨市值已分别蒸发6.66亿、2.82亿。

　　「不二研究」据两者的最新财报发现：去年三季度，味知香的营收为2.29亿元，同比增加11.82%，净利润为0.40亿元，同比减少2.71%。千味央厨的营收为3.82亿元，同比增加19.21%，净利润为0.24亿元，同比增加18.95%。

　　尽管两者都是初入二级市场的“新人”，但定位略有不同。去年1月的一篇旧文中，我们聚焦于味知香与千味央厨营收均加速上涨，但净利润增速却出现分化；在布局上，味知香以C端为主，B端为辅；千味央厨则专注B端。

　　时至今日，在预制菜赛道下，尽管味知香与千味央厨的布局方向不同，但其当下主战场仍在B端。今年春节，谁才是年夜饭C位？由此，「不二研究」更新了1月旧文的部分数据和图表，以下Enjoy：

　　据餐饮大数据研究与测评机构NCBD（餐宝典）的《2023—2023中国预制菜行业发展报告》显示，2023年中国预制菜市场规模达到4196亿元，预计到2026年将会突破10720亿元。

　　「不二研究」发现，从业绩看，味知香的营收在2023年前三季度加速上涨，但净利润增速却出现分化，而千味央厨的营收与净利润双增；从布局看，味知香以C端为主B端为辅，而千味央厨则专注B端；从产品看，味知香主攻肉禽水产，千味央厨则专攻速冻米面制品。

　　据三季报显示，味知香2023年前三季度的营收为6.07亿元，同比增长6.47%；同期，千味央厨的营收为10.30亿元，同比增长16.02%。

　　净利润分化与味知香和千味央厨的毛利率变化密不可分。据财报显示，2019-2023前三季度，味知香毛利率分别为24.97%、29.46%、25.11%、24.20%；同期，千味央厨的毛利率为24.50%、21.71%、22.36%、22.71%。

　　据味知香财报显示，味知香2023上半年加盟渠道、经销店、批发渠道以及直销渠道实现的营收占比分别为54.23%、16.93%、26.19%、1.85%，C端和B端的收入占比分别为71.96%和26.19%。

　　「不二研究」发现，2020年，千味央厨经销渠道占比大幅上升。2019-2023上半年，千味央厨经销渠道营收占比分别为58.98%、64.26%、59.76%、65.64%。2020年经销渠道占营收比较2019年上升5.28%。

　　其中核心原因除了2020年大B用户受疫情影响较严重导致需求下降外，千味央厨经销商个数的快速上升亦功不可没。据其招股书及财报显示，2019-2023上半年，千味央厨经销商数量由606个迅速攀升至879个。

　　C端的需求来自于年轻消费者消费结构的变化，年轻家庭的做饭技能相对更低，在做饭方面投入的精力相对更少，且有往小型化发展的趋势。这样的趋势使得快捷方便又比外卖相对健康的预制菜更受欢迎，C端的需求将不断放量。

　　B端的需求则更多的来自于餐饮端对降本增效的需求。餐饮行业的竞争一直都是尤为激烈，各项成本的不断攀升以及连锁餐饮对口味的一致性需求不断促进半成品菜品的发展，且外卖、团餐、乡厨市场的发展使中小餐饮店亦需要预制半成品菜取得降本增效的效果。因此，B端需求也在不断增长。

　　味知香和千味央厨恰好分别踩上了C端和B端的快车，味知香以加盟店模式，广泛分布于华东各大农贸市场，在C端竞争力优秀；千味央厨经销模式快速发展，叠加大B客户稳定客源，B端竞争力亦充足。但，此赛道已引得多方资本和巨头布局，未来如何，尚未可知。渠道的铺设必不可少，但产品品类也是竞争力中不能割舍的存在。

　　味知香的产品以肉禽水产制成的肉食类预制菜为主。据其招股书介绍，味知香将其产品分为肉禽类和水产类产品，其中肉禽类产品包括牛肉类、家禽类、猪肉类产品，水产类则包括虾类和鱼类。牛肉类产品为味知香主要产品品类。

　　据其财报显示，2023上半年味知香肉禽类、水产类、其它类及其他业务产品取得营收分别占其营收比例为64.10%、28.11%、6.67%、1.12%。

　　味知香接受机构调研时表示，并未详细说明其产品SKU情况，说明了其截至2023年1月拥有300+不同产品。且目前在研的新产品有三大系列，分别为高端火锅食材系列，地方特色食品系列，烟熏风味食品系列。

　　而千味央厨则公布了其详细SKU分布，截止2020年底共拥有368个产品品类，包括95个油炸类产品、56个烘焙类产品、166个蒸煮类产品、51个菜肴类及其他产品。

　　「不二研究」认为，味知香和千味央厨产品分别布局肉禽水产和速冻米面。从SKU来看，千味央厨比味知香更为丰富，但味知香也在不断扩充自身产品品类。在吃货遍地的中国市场，预制菜企业想要生存下去并脱颖而出，对产品不断的更新是必不可少的。

　　目前，半成品菜上下游老牌企业纷纷布局，未上市的明星企业们也虎视眈眈，味知香和千味央厨会沦为摔死的“猪”，还是腾飞的龙？