预制菜在哪个平台购买预制菜批发渠道苏州市味知香食品股份有限公司（下称“苏州味知香”）成立于2008年。成立12年来深耕半成品菜领域，目前拥有“味知香”和“馔玉”两大品牌以及牛仔骨、宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等众多经典半成品菜5亿“夫妻小贩”身家过22亿。现今，也瞄准了资本市场，开启了IPO之路。

　　招股说明书披露，本次IPO味知香拟募集资金6.54亿元，其中2.75亿元用于项目建设，项目建成投产后公司的产能将增加5万吨。

　　但《蓝筹企业评论》发现，一方面苏州味知香的产能利用率近年来呈下滑趋势，随着外卖市场的不断扩大，公司募资扩产后产能消化或成问题；另一方面，作为苏州本土的“爱心企业”，味知香在研发投入上不太上心却在慈善活动上十分积极，也不禁令人疑虑。

　　据招股书，味知香创始人夏靖累计持有苏州味知香股份83%，为公司的实际控股股东。IPO后公司股本扩大到1亿股，按照募集资金计划的发行市盈率计算，夏靖夫妇的资产将超过22亿元。

　　在苏州味知香成立之前，夏靖和妻子因无一技之长便在农贸市场卖菜，而一位买菜的上班族激发了夏靖夫妇创业的灵感。对上班族而言，买菜之后还要继续一系列的清洗以及切菜过程较为麻烦，而回家直接一烧便可以吃的菜会方便很多。

　　于是这家生产半成品菜的企业便成立了。苏州味知香经过12年的发展，到2019年，公司的销售额超过5亿元，总资产约3.04亿元。

　　苏州味知香的销售模式以经销为主，经销渠道主要分为零售和批发两个部分。零售主要是面向个人消费者，批发则面向酒店及餐馆等。

　　据招股书，苏州味知香零售渠道的收入在公司营业收入占比过半，公司有超六成的收入都来自零售渠道，也就是说个人消费者成为公司的“大客户”。

　　零售渠道贡献如此高的销售额离不开苏州味知香加盟店以及经销店的密集布网。截至2019年年底，公司经销商（不含加盟店）数量为956家、加盟店数量为 801 家，广泛分布在苏州、上海等地各大农贸市场、集市、街道门店。

　　据招股书显示，苏州味知香计划将2.75亿元的募集资金用于“年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品”项目。若本次上市成功，苏州味知香的产能将从现有的1.5万吨/年提升至6.5万吨/年。

　　据了解，2017年，苏州味知香曾因原有产能无法满足业务发展从而扩产7000吨，但这次扩产后产能利用率却下降了10%以上。2017-2019年，公司的产能利用率分别为95.93%、81.49%和85.89%。

　　对此，苏州味知香向《蓝筹企业评论》表示，公司将从以下几个方面来消化新增产能：继续扩张销售半径；加强消费者培育；借助互联网平台，提升经营规模；扩充产品种类等。

　　然而苏州味知香的低研发能力、产品销售区域的高度集中以及外卖的快速发展也让公司消化新增产能问题更加凸显。

　　首先，苏州味知香近三年的研发费用占营业收入的比重分别为0.24%、0.19%和0.17%，本就远低于同行的研发费用率还面临连年下跌的态势，且到2019年底，苏州味知香372名员工中，研发人员仅3人，占员工总数比例不如1%。

　　其次，从苏州味知香的销售区域来看，公司产品的销售市场严重依赖华东地区。2017-2019年华东地区的销售额占总销售额的比重分别为98.05%、97.60%和96.81%。

　　据招股书，苏州味知香在华东地区密集的销售网络已经下沉到县市甚至周边的乡镇市场。值得关注的是，苏州味知香的竞争对手的销售区域与公司有较多的重叠。

　　新雅食品与好得睐的主要销售区域均在华东地区。且二者均早于苏州味知香成立，是中国半成品菜行业的早期进入者。

　　根据《2020年餐饮行业深度分析报告》，我国外卖规模不断扩大，且外卖增速远高于餐饮增速。根据招股书，苏州味知香约三成的收入来自酒店、餐厅、食堂等。外卖的快速发展对苏州味知香产品的销售也有较大的冲击。

　　综上分析，苏州味知香的销售市场面临着较大的挑战，且扩产之后味知香的措施能否成功消化新增产能也还需进一步的观望。

　　根据招股书披露的数据来看，公司并不存现金需求，2017-2019年公司的合并资产负债率分别为24.42%、16.52%和12.30%，远低于同行可比公司均值且呈逐年下降态势。

　　另外，苏州味知香的资产周转能力极强，2017-2019年苏州味知香的应收账款周转率为670.88次/年、1729.75次/年和1265.80次/年，远高于同行可比公司的周转率。存货周转率和总资产周转率也都要高于可比公司均值。

　　苏州味知香解释斥重金补充流动资金是公司综合考虑了经营规模扩张、财务状况以及市场融资环境等自身及外部条件合理确定的，以便支持公司销售规模的扩大，补充流动资金也将有效地提升公司的运营效率。

　　《蓝筹企业评论》认为，苏州味知香招股说明书显示公司运营状况健康，尽管公司的业务目前还只偏重于本地，产能扩张计划过于激进味知香IPO：半成品菜销售超，补充现金的目的不明确。但如果上市成功，这家提供家庭式的消费服务的新型业务公司的前景还是值得期待的。味知香IPO：半成品菜销售超5亿“夫妻小贩”身家过22亿,本站所有文章均来自互联网，版权归原作者所有，如有侵犯您的权益请及时联系删除，敬请谅解。