预制菜展会2023国家为什么推广预制菜：成品菜，2020年牛肉类产品营收占比超过50%。各产品毛利率随原材料价格涨跌而有所波动。销售区域较为集中，近几年华东收入占比超过95%。2020年末加盟店、批发客户、经销店数量分别为1117、389、491个，近些年重点发展加盟店渠道，2020年加盟店营收占比超过50%。产能利用率较高海通证券-味知香-605089-，上。”

　　2.我们认为半成品菜虽然在国内起步较晚，但景气度较高，成长性较好，在2C端可以解决如何方便、健康、美味的做出一道菜的问题，在2B端可以解决如何减少后厨面积、提高出菜速度的问题。

　　3.行业竞争格局上，半成品菜行业集中度低预制菜行业高景气加盟渠道持续拓展，尚未出现全国性龙头，我们看好味知香未来市占率逐渐提升。

　　5.截止2021年三季度末，实控人直接持股公司54.75%的股份，上市之前做了股权激励，多位公司核心员工参与持股。

　　6.近几年公司营收、净利润实现稳健增长，2020年营收6.22亿元，同增14.76%，归母净利润1.25亿元，同增45%。

　　7.盈利能力上，近几年毛利率总体呈现上升趋势，各期间费用率较为稳定，净利率逐渐提升，ROE保持较高水平。

　　9.公司产品品类较丰富，主要产品包括肉禽类、水产类半成品菜，2020年牛肉类产品营收占比超过50%。

　　12.2020年末加盟店、批发客户、经销店数量分别为1117、389、491个，近些年重点发展加盟店渠道，2020年加盟店营收占比超过50%。

　　14.近几年产能利用率较高，2017年初公司拥有8000吨产能，2017年9月扩产7000吨，2018年至2020年产能为1.5万吨/年。

　　15.公司上市融资扩产，新增产能5000吨的食品用发酵菌液及5万吨发酵调理食品，项目计划总投资金额2.86亿元。

　　16.项目建成投产后，公司产能将从现有的1.5万吨/年提升至6.5万吨/年，产品种类也将更加丰富。

　　20.我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.60/1.91/2.28元，相关可比公司2021年PE在57-79倍，考虑到行业高景气，且公司业绩有望继续保持高增长，给予一定估值溢价，给予2021年60-70倍PE，对应合理价值区间96-112元,给予“优于大市”评级。

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