10月6日，据港交所消息，锅圈食品股份有限公司（以下简称“锅圈”）已通过上市聆讯，并发布了聆讯后的公司资料集，即将登陆港股上市。

　　最新招股书显示，截至9月26日，锅圈全国门店数量已达9978家。今年前四个月，锅圈实现总收入20.78亿元，毛利率21.1%，净利润1.20亿元。

　　但在规模按下加速键的同时，锅圈三年间的关店率由0.7%提高到3.0%。今年前四个月，新开门店754家，闭店数量则攀升至132家。

　　以10月6日正式港股上市的天图投资为例，其通过聆讯的时间是在9月17日。若依此类推，锅圈或有望在10月份实现港股IPO。

　　据悉，港股IPO包括递表、聆讯、路演、招股、公布配售结果和挂牌等环节。聆讯是公司向监管机构申请上市前必须接受的一道审查程序，监管机构会仔细审核公司的财务状况、经营状况、法律风险等各方面信息，确保公司符合上市要求。

　　香颂资本董事沈萌向搜狐财经表示，企业合法经营、正常发展，财务指标达到标准，都能在香港交易所上市，但上市的估值和上市后的交易活跃程度，取决于企业的表现和投资者的判断。

　　据最新招股书，锅圈将自身定位为“一站式在家吃饭餐食产品品牌”，在中国的市场份额为3%，在零售商中排名第一。

　　资料显示，截至2023年4月30日，锅圈在国内的门店数量达9844家，到9月26日进一步增长至9978家。

　　招股书显示，2020年-2022年，锅圈营收由29.65亿元提升至71.74亿元，净利润则从-0.43亿元扭亏至2.41亿元，毛利率也由11.1%增长到17.4%。

　　今年前四个月，锅圈实现总收入20.78亿元，略低于上年同期的21.60亿元。毛利率则进一步提升至21.1%，并录得净利润1.20亿元。

　　沈萌指出，作为贸易企业，锅圈的毛利率并不低，但是业务壁垒有限，成长性除了规模因素外，没有更多选择。

　　搜狐财经以加盟为由咨询，锅圈招商经理表示，不含房租水电人工等费用，在县城开店的投资预算为23-25万元。

　　招商手册显示，前期投资费用包括装修费用6万元、设备费用5万元、店内预算费用0.5万元、品牌使用押金2万元、首次进货8万元以及每年物流服务费2万元，累计23.5万元。

　　正如官网宣传的“没有经验也能轻松开店”，招商经理表示，锅圈对加盟商没有太大要求，只需预算足够、当地有开店名额即可。

　　他进一步指出，锅圈县城店以社区为中心，核心社区有3000户居民就可以考虑开店，公司将协助店铺选址。

　　关于门店毛利率和回本周期，招商经理介绍称，毛利率在30-35%，回本周期大概在12-18个月，主要看门店位置和周边人流量。

　　在北京开锅圈食汇的李明（化名）表示，“正常的做餐饮毛利可能有50%，我们综合毛利可能只有25%-30%，如果扣下人工和房租等，只剩10%。”他补充道，火锅属于小超市的品类，但是没有小超市的消费频次高，营业额做不上去。

　　关于人员配备，赵远指出锅圈的开店时间一般为8:00-22:00，至少需要两个人值班，冬天则需要3-4人，还要自己“切肉卷、包蔬菜”。

　　当被问及减少进货量，赵远表示，锅圈按箱进货，里面有20袋到50袋不等，除非几家分货，否则无法控制进货。

　　招股书显示，锅圈供应商主要包括食品、原材料、仓储及物流服务等领域，截至2023年4月30日，已与266名食材供应商合作，包括知名品牌如安井及三全等。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，锅圈是有资本加持的，属于高速扩张、盲目扩张。事实上，它的整个供应链体系并不完整，不是自控供应链风险很高，未来整体的可持续发展也受到一定质疑。

　　数据显示，2020-2022年，锅圈关店率由0.7%提高到3.0%，今年前四个月，在新开了754家店的同时，闭店数量攀升至132家。

　　朱丹蓬认为，锅圈关店数不断增加某种程度上代表其单店质量并不高，所有扩张都是基于公司估值，但估值只是短暂性行为，所以并不看好锅圈的发展。

　　他表示，自己的门店有10组冰柜，每个月需要用电3000-4000度，以底商电费0.92元/度计算，每月仍需花费3000元；若以商铺1.5元/度的价格计算，电费则升高至5000元左右。

　　锅圈招商经理解释称，夏天锅圈主要是卖冰激凌、小龙虾、烤肉烤串和预制菜卤味等，冬天则以火锅为主。

　　他表示，以江西的县城为例，夏季门店日营业额在3000元左右，冬季营业额翻倍。综合下来，一年收入能达到20万元。

　　招股书中提到，锅圈产品的销量主要依靠加盟商。2020年-2022年，锅圈从加盟店渠道获得的收入分别为29.1亿元、37.3亿元以及64.8亿元，连续三年占比都超过90%。