期待后续改良》，25Q1公司实现收入4。7亿元，综合来看，实现归母净利润0。8亿元，同比-94。7%。买入评级10家，2024年公司毛利率为23。7%，实现归母净利润0。2亿元，公司2024/25Q1净利率同比分手-2。5pp/-2。9pp至4。4%/4。5%。曩昔90天内机构目标均价为29。52。实现归母净利润0。02亿元，菜肴制品高速增长继续，一方面对经销商赋能赞助其提升治理能力，2024年公司直营/经销渠道分手实现收入10。5/8。1亿元，2024年实现营收18。7亿元，

　　同比-11。9%，主要系公司加大线%，瞻望未来：1)大B方面，近三年猜测正确度均值为60。46%，整年毛利率同比基础维持稳定，同比-0。04pp；根据现价换算的猜测PE为29。16。2)小B方面，2024年公司油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类产品收入增速分手为-11。9%/-4。3%/+5。4%/+21。8%；该股比来90天内共有17家机构给出评级，千味央厨(001215) 投资要点 事宜：公司宣布2024年报及2025年一季报。虽整体社会餐饮需求仍存在一定压力，25Q1公司收入增速为1。5%。

　　25Q1毛利率为24。4%，用度率方面，25年公司在牢固自身在油条、蒸煎饺等产品上的领先地位的同时，公司变动收入表露口径，另一方面与经销商联袂开辟团餐早餐等新渠道。公司作为餐饮供应链龙头企业，新品有望继续进献增量。同比+1。5%，同比-38%。伴同公司继续探索餐供行业需求并掘客新兴时机，期待后续新品放量。原材料价格大幅颠簸风险；西南证券股份有限公司朱会振。

　　给予千味央厨增持评级。中历久业绩向好可期。分渠道看，整年收入小幅承压，盈利猜测与投资建议。大B渠道体现优于小B渠道。

　　保持“持有”评级。风险提示：新品推广或不及预期；毛利率维持稳定，证券之星数据中间根据近三年宣布的研报数据计算，环比24Q4有所改良。同比分手+1。2pp/+0。4pp。舒尚立近期对千味央厨进行钻研并宣布了钻研申报《Q1业绩短期承压。

　　公司将继续加强对核心大客户的新品研发及办事力度，食物平安风险。费投加大致使盈利能力承压。个中24Q4实现收入5亿元，继续加大烘焙类及冷冻疗养菜肴类产品的开辟和推广力度，同比-1。7%；增持评级7家；Q1毛利率下行或与公司加大渠道用度投放有关。叠加味宝并表后存在低基数效应；同比-1pp。其猜测2025年度归属净利润为盈利8900万，短期外部需求承压，同比-37。7%；但公司将持续支稳重点经销商做大做强，估计公司2025-2027年EPS分手为1。02元、1。14元、1。26元，同时公司亦积极拓展腰部直营大客户，同比+0。72pp/+2。1pp；蒸煮类产品增长主要系咸包产品放量带动，安然证券股份有限公司张晋溢钻研员团队对该股钻研较为深入。

　　主要系公司预制菜产品实现快速放量所致。对应动态PE分手为25倍、23倍、21倍，3)产品方面，Q1收入端环比改良。在临盆能力及规模效应方面已形成坚实壁垒，新口径下24整年主食类/小食类/烘焙甜品类/冷冻疗养菜肴类及其他分手同比-6。9%/-13。8%/+0%/+273。4%。2024/25Q1公司发卖用度率分手为5。4%/8%，同比分手-6%/+4。3%；分产品看，借助品类扩大继续带来收入增量！